IPC de septiembre: las consultoras aguardan una leve aceleración del índice, con alimentos y estacionales como motores

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) dará a conocer esta tarde el índice de precios al consumidor (IPC) correspondiente a septiembre, y los analistas privados ya tienen una mirada bastante definida sobre lo que se viene: una inflación mensual en el orden del 2%, con una leve aceleración respecto del 1,7% registrado en agosto, el nivel más bajo en los últimos catorce meses. Las proyecciones de las principales consultoras del país se concentran en un rango estrecho, de entre 1,9% y 2,1%, lo que marca una diferencia chica pero significativa respecto del mes previo.

Vamos a los números

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central sobre la base de las estimaciones de los principales analistas privados anticipó un IPC de 1,9% para septiembre, idéntico al que difundieron las consultoras C&T Asesores Económicos y Eco Go. Desde esta última firma recordaron que agosto contó con un factor favorable que ya no está presente en septiembre: la reversión de los componentes estacionales que habían empujado al alza los precios en julio. Esa reversión le quitó algo de presión al índice del mes pasado y, en la medida en que no se repita, tiende a producir una suba del dato mensual, sin que ello implique un cambio de tendencia.

Otras firmas se ubicaron algo más arriba. FLyP Economistas proyectó una suba de 2%, con el rubro alimentos y bebidas no alcohólicas avanzando 3,2% en el mes. Equilibra, en tanto, estimó 2,1% y apuntó a los precios estacionales como el principal motor del rebote: según esa consultora, verduras y ropa habrían subido más de 4% en el período. En todos los casos, el común denominador es el regreso de los componentes estacionales —verduras, frutas y prendas de vestir— y la presión que sigue ejerciendo el rubro alimenticio sobre el índice general.

El dato porteño ya estaba disponible y funcionó como anticipo de la tendencia nacional: la Ciudad de Buenos Aires registró una inflación de 1,8% en septiembre, una aceleración leve frente al 1,7% de agosto. Aunque las canastas del IPC porteño y del IPC nacional difieren en su composición, la dirección del indicador de la Ciudad suele anticipar la del indicador que publica el INDEC, algo que en este caso vuelve a cumplirse.

La mirada de fondo y la comparación interanual

Para quienes siguen la evolución del poder adquisitivo mes a mes, el foco estará puesto en si la inflación se mantiene por debajo del 2% o vuelve a cruzar ese umbral. En lo que va del año, ese piso se logró únicamente en junio y en agosto, de modo que un registro en el orden del 2% ubicaría al indicador en una zona intermedia dentro del patrón de 2026, sin alterar la trayectoria descendente que vienen describiendo los datos. Las proyecciones para lo que resta del año, según el REM, apuntan a cerrar 2026 con una inflación anual de entre 30% y 30,3%, un registro que, comparado con los niveles de los últimos ejercicios, continúa mostrando un proceso de desaceleración, aunque con meses puntuales de aceleración leve.

“El rebote solo serviría para recordarnos que el proceso de baja de la inflación no es lineal y está sujeto a oscilaciones vinculadas con la estacionalidad de cada mes.”Julián Neufeld, economista de FLyP

En la comparación con septiembre del año anterior, el dato que se conocerá esta tarde debería mostrar una baja interanual pronunciada, consistente con el proceso de desinflación en curso. En el promedio nacional, la lectura interanual viene cayendo de manera sostenida desde principios de año, y un registro mensual cercano al 2% mantendría esa tendencia sin mayores sobresaltos, más allá del ruido que introducen los rubros estacionales. La pregunta que queda planteada, y que recién tendrá respuesta esta tarde, es si el indicador nacional se alineará con el piso del rango estimado por las consultoras o si, como sugieren los analistas más cautos, los alimentos y los precios de temporada terminarán empujando el número hasta la parte alta de ese corredor.