Un proyecto en el Congreso podría quitarles la exención de Ganancias a los CEDEARs

Un proyecto de ley que se encuentra en tratamiento parlamentario plantea aplicar el impuesto a las Ganancias a las operaciones con CEDEARs, los certificados que replican activos extranjeros y que hoy gozan de una exención. La propuesta fija una alícuota del 15% y alcanzaría únicamente a los certificados adquiridos a partir del 31 de octubre de 2026.

Qué son los CEDEARs y por qué crecieron

Los CEDEARs se compran y venden en el mercado local argentino, pero representan inversiones en acciones, bonos u otros activos que cotizan en el exterior. Su precio se mueve según la cotización del activo subyacente en su mercado de origen y según el valor del dólar financiero. Esas características les permitieron ganar popularidad entre ahorristas e inversores que buscan dolarizarse sin salir del sistema local.

El cambio que propone el proyecto

Hasta ahora, estos certificados quedaban amparados por la misma exención de Ganancias que se aplica a los valores negociables argentinos. El proyecto busca modificar esa lógica. Si el activo que está detrás del certificado hubiera estado gravado en una compra directa, el CEDEAR que lo representa quedaría alcanzado por el mismo tratamiento. El criterio se conoce como transparencia fiscal, o look-through.

La diferencia que se pretende eliminar es concreta. Hoy, quien compra directamente una acción extranjera paga Ganancias, mientras que quien accede al mismo activo mediante un CEDEAR puede quedar exento. Con la nueva regla, ambas vías tendrían el mismo costo impositivo.

Alcance para los inversores

• Alícuota propuesta: 15%.
• Fecha de corte: certificados comprados a partir del 31 de octubre de 2026.
• Tenencias previas: no quedarían alcanzadas de forma retroactiva.
• Impacto: dependerá del rendimiento obtenido y del momento de compra de cada posición.

El proyecto aún debe ser aprobado por ambas cámaras del Congreso para convertirse en ley. Mientras tanto, el régimen de exención sigue vigente.