El REM vuelve a recalibrar las expectativas y deja a la inflación de 2026 en el 30% anual

El Relevamiento de Expectativas de Mercado que difunde el Banco Central volvió a mover las proyecciones de los analistas y dejó, para el cierre de 2026, una inflación anual estimada en el 30% y un tipo de cambio de $1.614 por dólar, mientras que la desocupación quedaría en el 7,7% de la población económicamente activa durante el cuarto trimestre. Se trata de cálculos elaborados por los participantes de la encuesta, que en esta edición volvieron a corregir al alza las cifras de empleo y dejaron sin mayores cambios el sendero de los precios.

El recorrido mensual esperado para los precios

De acuerdo con el relevamiento, la inflación de septiembre se ubicaría en el 1,9%, una décima por encima de la encuesta anterior, y luego mostraría una leve desaceleración: 1,7% en octubre y 1,6% en noviembre. Para diciembre, en cambio, la proyección vuelve a repuntar hasta el 1,8%, con lo que el año cerraría con aumentos mensuales de precios sostenidos a lo largo de todo el período. En el segmento núcleo, que excluye regulados y estacionales, la mediana se ubicó en el 1,8% para septiembre, también con una suba de una décima respecto del relevamiento previo. El grupo de diez participantes con mejores antecedentes de aciertos, identificado en el informe como Top 10, coincidió en el 1,9% para el noveno mes del año.

Dólar y mercado laboral, con señales dispares

En materia cambiaria, la previsión para octubre se ubicó en $1.545 por dólar, unos veinte pesos por debajo de la encuesta anterior, mientras que los $1.614 estimados para diciembre representan un incremento interanual del 11,5%. El Top 10 proyectó para ese mismo momento una cotización algo menor, de $1.602. En paralelo, las estimaciones laborales fueron corregidas hacia arriba: para el tercer trimestre, los participantes ubicaron la desocupación en el 7,5%, dos décimas por encima del cálculo previo, y para el cuarto trimestre anticiparon un 7,7%, con pronósticos del 7,6% y del 7,9% entre los integrantes del Top 10, respectivamente.

• Inflación mensual esperada: 1,9% en septiembre, 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre y 1,8% en diciembre.
• Inflación núcleo de septiembre: 1,8% según la mediana de las respuestas.
• Dólar previsto: $1.545 para octubre y $1.614 para diciembre, con un alza interanual del 11,5%.
• Desocupación: 7,5% en el tercer trimestre y 7,7% en el cuarto, con ajustes al alza frente a la encuesta previa.
• Primeros meses de 2027: el REM anticipa alzas mensuales del 1,6% en enero y febrero, y del 1,7% en marzo.

El informe completa así un cuadro en el que la inflación muestra una tendencia descendente gradual pero todavía lejana de la estabilidad, el dólar mantiene una trayectoria de suba moderada y el empleo, tras las correcciones al alza, aparece como la variable que más preocupa a los analistas consultados por el Banco Central.